本報記者 張曉玉

    5月29日，唐山三友化工股份有限公司（以下簡稱“三友化工”）一則控股股東增資公告引發(fā)市場關(guān)注。公告顯示，三友化工控股股東唐山三友堿業(yè)（集團）有限公司（以下簡稱“堿業(yè)集團”）擬采取非公開協(xié)議方式按照評估值定價以自有資金人民幣1億元對公司控股子公司唐山三友硅業(yè)股份有限公司（以下簡稱“三友硅業(yè)”）進行增資擴股。

    三友化工公告稱，三友硅業(yè)原股東即公司及唐山三友氯堿有限責(zé)任公司（以下簡稱“三友氯堿”，為公司控股子公司）均不參與本次增資。本次增資完成后，三友硅業(yè)仍為公司控股子公司，公司合并報表范圍不會發(fā)生變化。

    控股股東1億元增資

    助力“三轉(zhuǎn)”戰(zhàn)略落地

    作為三友化工在有機硅領(lǐng)域的核心業(yè)務(wù)平臺，三友硅業(yè)專注于生產(chǎn)混合甲基環(huán)硅氧烷及其下游產(chǎn)品，如二甲基硅氧烷混合環(huán)體、室溫膠、高溫膠等。三友硅業(yè)2024年實現(xiàn)營業(yè)收入21.68億元，凈利潤-2.86億元。

    堿業(yè)集團在三友化工的股權(quán)架構(gòu)中占據(jù)重要地位，直接持有三友化工36.45%的股權(quán)，并通過全資子公司唐山三友投資有限公司間接持股0.17%，穩(wěn)坐控股股東之位。公告顯示，堿業(yè)集團2024年度營業(yè)收入214.65億元，凈利潤為6.87億元。

    公告顯示，堿業(yè)集團此次以非公開協(xié)議方式對三友硅業(yè)進行現(xiàn)金增資，三友硅業(yè)原股東公司和三友氯堿均不參與本次增資。堿業(yè)集團以自有資金人民幣1億元認(rèn)購三友硅業(yè)2811.8萬股股份，其中2811.8萬元計入注冊資本（股本），剩余7188.2萬元計入資本公積。

    三友化工表示，公司控股股東堿業(yè)集團向公司控股子公司三友硅業(yè)增資，有效地將股東利益、公司利益緊密結(jié)合，促使雙方共同關(guān)注三友硅業(yè)長遠發(fā)展，有助于進一步優(yōu)化公司產(chǎn)業(yè)布局和資源配置，推動子公司健康發(fā)展，促進公司“三轉(zhuǎn)”（向綠色轉(zhuǎn)型、向海洋轉(zhuǎn)身、向高質(zhì)量轉(zhuǎn)變）戰(zhàn)略加速落實。

    行業(yè)低谷突圍

    押注有機硅新周期

    有機硅材料素有“工業(yè)味精”之稱，作為高性能新材料，廣泛應(yīng)用于建筑、電子電器、光伏、新能源汽車等眾多領(lǐng)域。在過去十多年間，受益于政策扶持與市場需求的雙重推動，我國有機硅產(chǎn)業(yè)發(fā)展迅猛。

    但當(dāng)下，行業(yè)發(fā)展遭遇瓶頸，大量新增產(chǎn)能集中釋放，下游需求增速卻逐漸放緩，供需矛盾日益突出。光大證券數(shù)據(jù)顯示，2019年至2024年，國內(nèi)有機硅DMC（二甲基硅氧烷混合環(huán)體）產(chǎn)能從151.5萬噸/年激增至344萬噸/年，增幅超127%。而需求端的增長卻未能跟上供給擴張的步伐，導(dǎo)致市場競爭加劇，產(chǎn)品價格持續(xù)走低，企業(yè)盈利能力大幅下滑。

    “控股股東選擇此時注資，本質(zhì)上是在進行逆周期布局。”清華大學(xué)戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)研究中心副主任胡麒牧在接受《證券日報》記者采訪時表示。

    盡管現(xiàn)階段有機硅行業(yè)處于低谷，但諸多跡象顯示行業(yè)景氣度有望回升。供給端方面，新增產(chǎn)能已漸近尾聲。據(jù)百川盈孚統(tǒng)計，未來國內(nèi)有機硅DMC新增產(chǎn)能僅剩內(nèi)蒙古興發(fā)科技有限公司規(guī)劃的10萬噸/年項目，預(yù)計于2025年6月投產(chǎn)。這意味著，供給端的壓力將逐漸減輕。

    添翼數(shù)字經(jīng)濟智庫高級研究員吳婉瑩對《證券日報》記者表示，堿業(yè)集團此次1億元增資三友硅業(yè)，是在有機硅行業(yè)產(chǎn)能過剩、價格低迷的深度調(diào)整期，由控股股東實施的戰(zhàn)略性注資。短期內(nèi)，上述增資有助于為持續(xù)虧損的三友硅業(yè)提供資本輸血，優(yōu)化其高負(fù)債結(jié)構(gòu)，緩解經(jīng)營壓力，增強其資金實力，有效滿足后續(xù)發(fā)展的資本性支出與運營支出需求。

    “對于三友化工而言，此次增資是在有機硅行業(yè)關(guān)鍵節(jié)點上的重要布局。在行業(yè)供需結(jié)構(gòu)逐步調(diào)整、景氣度有望回升的背景下，三友硅業(yè)獲得資金支持后，有望憑借自身在技術(shù)、產(chǎn)品等方面的積累，抓住行業(yè)復(fù)蘇機遇，改善經(jīng)營狀況，為三友化工整體業(yè)績增長提供有力支撐，在有機硅新材料產(chǎn)業(yè)競爭中搶占更有利地位。”吳婉瑩進一步說道。

    胡麒牧認(rèn)為，隨著注資落地，三友硅業(yè)將獲得寶貴的資金緩沖期。但要在即將到來的行業(yè)洗牌中勝出，僅靠資金遠遠不夠。如何將資本優(yōu)勢轉(zhuǎn)化為技術(shù)優(yōu)勢、市場優(yōu)勢，將是管理層面臨的真命題。對于投資者而言，或許需要更耐心地等待周期齒輪的轉(zhuǎn)動，以及企業(yè)質(zhì)變的那個臨界點。

（編輯 喬川川）