本報記者 昌校宇

    今年以來，北交所市場交投活躍，相關主題基金表現亮眼。在此背景下，《證券日報》記者專訪了中信建投北交所精選兩年定開基金經理冷文鵬。作為一季度業績領跑同業的價值派老將，他以其深厚的市場洞察力和獨特的投資方法論，深度剖析了北交所市場的投資邏輯。

    Wind資訊數據顯示，截至今年一季度末，全市場北交所主題基金共32只，管理規模合計約136億元。其中，主動管理型產品11只，規模為43.5億元；被動指數型產品21只，規模為92.6億元。

    作為重要的機構投資者，公募基金自北交所成立以來便積極布局，挖掘優質公司，展現“公募力量”。Wind資訊數據顯示，截至今年一季度末，共有72只公募基金的前十大重倉股中出現北交所公司身影，合計持倉市值約67億元。其中，北交所主題基金30只，非北交所主題基金42只，顯示出專業機構對這一市場的持續關注。

    今年一季度，逾七成北交所主題基金回報超20%。對此，冷文鵬認為：“一方面，北交所市場的制度優勢逐步顯現，上市公司投資價值獲得市場重新評估；另一方面，也得益于基金公司投研團隊的長期堅守。我們持續堅持對北交所公司的全覆蓋研究，這種長期主義的投資理念迎來‘收獲’。”

    截至今年一季度末，中信建投北交所精選兩年定開A以38.98%的年內回報，領跑全市場北交所主題基金。冷文鵬分享了其獨到的投資框架，該體系包含六個關鍵維度。一是強調多元配置，更好適應市場波動特點，形成組合風險對沖機制，多角度挖掘市場機會。二是聚焦低估成長，兼顧公司業績成長空間與估值安全邊際，積極尋找市場預期差。三是以自上而下為主，重點布局景氣持續向上的優勢行業或者面臨周期拐點的困境反轉行業。四是以自下而上為輔，重點投資綜合競爭優勢較強、未來發展潛力較大以及投資性價比較高的優質公司。五是堅持逆向思維，不盲目追逐市場熱點，利用好市場短期非理性情緒，傾向于左側買入等待。六是重視回撤控制，主動進行倉位管理，強調組合均衡配置，嚴守止盈止損要求，適度靈活波段操作。

    在市場波動的浪潮中保持投資組合的穩健表現，是每一位基金經理面臨的永恒課題。冷文鵬認為：“要敬畏市場，強化風險意識，主動設置多重風險控制機制。”

    在具體操作層面，冷文鵬特別注重三個維度的把控。首先是前瞻性的倉位管理，這需要綜合考量政策導向、經濟周期和行業景氣度等多重因素進行判斷。例如，在市場走勢不明確時，預估可能波動范圍，并相應設置倉位區間，在市場底部區域加倉，在市場頂部區域減倉。其次是組合構建的均衡性，通過適度的行業和個股分散來規避單一風險。最后是交易層面，預留安全邊際，明確交易紀律，嚴格止損、適度止盈、靈活波段。

    談及北交所市場的未來發展，冷文鵬展現出堅定的信心。他認為市場仍將延續蓬勃發展的良好態勢，具備廣闊的發展空間，中長期配置價值較高。

    “一是北交所定位服務創新型中小企業，是新質生產力重要承接市場之一；二是市場處于快速成長期，高質量擴容是主旋律，市場供給質量持續提升；三是制度創新持續推進，機構投資者不斷涌入，為市場注入了新的活力；四是市場加大分紅、回購、增持等收益分享力度，重視回饋投資者，增量資金可期。”冷文鵬如是說。

    采訪的最后，冷文鵬表示：“北交所每家公司都有其獨特的技術基因和價值所在，我們的使命就是做好價值發現者，幫助投資者分享創新型中小企業的發展紅利。”